La oferta pública de adquisición (OPA) lanzada por Helios, el consorcio formado por el fondo inmobiliario Hines y Grupo Lar, para adquirir la socimi Lar España ha entrado en la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) para su aprobación. Esta transacción representa una oportunidad significativa para Helios de expandir su presencia en el mercado inmobiliario español, al tiempo que ofrece a Lar España la posibilidad de optimizar su estructura de capital y aumentar su apalancamiento.
La entrada de la notificación de esta operación se produjo el pasado 31 de julio, y la CNMC ahora se encargará de estudiar la aprobación de la concentración que supone esta transacción en su primera fase. Mientras tanto, Castellana Properties, socimi española del fondo sudafricano Vukile y propietaria del 28,7% del capital de Lar España, ha comunicado que revisará esta OPA y que analizará distintas alternativas estratégicas.
La Oferta Pública de Adquisición de Lar España
La OPA lanzada por Helios es de carácter voluntario y se ha realizado sobre el 89,95% del capital de Lar España a un precio de 8,10 euros por título. Esto supone valorar la totalidad de la firma en aproximadamente 678 millones de euros. Helios financiará la oferta con una combinación de fondos propios y deuda externa suscrita por bancos de reconocido prestigio.
La intención de las partes es optimizar aún más la estructura de capital de Lar España y aumentar el apalancamiento hasta el 60% LTV (‘loan to value’). Esta decisión ha llevado a Fitch a situar a la firma en vigilancia negativa, lo que indica que la agencia de calificación crediticia está evaluando el impacto de esta medida en la solvencia de Lar España.
El Perfil de Lar España
Lar España es una empresa dedicada exclusivamente al sector retail, con 12 activos inmobiliarios en su cartera, incluyendo 9 centros comerciales y 3 parques comerciales, valorados en cerca de 1.400 millones de euros. La socimi fue creada en 2014 por Grupo Lar, una compañía dedicada a la inversión, promoción y gestión de activos inmobiliarios, convirtiéndose en la primera socimi en salir a Bolsa en España.
En 2022, Castellana Properties se convirtió en el primer accionista de Lar España, al comprar a Pimco su participación del 20% por unos 93 millones de euros. Esta adquisición ha generado cierta incertidumbre en torno a la OPA lanzada por Helios, ya que Castellana Properties ha comunicado que revisará la oferta y analizará otras alternativas estratégicas.
La Perspectiva de Helios
Para Helios, la adquisición de Lar España representa una oportunidad de crecimiento y consolidación en el mercado inmobiliario español. La combinación de la experiencia y recursos de Hines y Grupo Lar les permite ofrecer una propuesta de valor atractiva para los accionistas de Lar España.
Además, la optimización de la estructura de capital y el aumento del apalancamiento hasta el 60% LTV podrían mejorar la eficiencia financiera de Lar España, lo que podría generar sinergias y oportunidades de inversión adicionales para el conjunto del grupo.
En resumen, la OPA de Helios por Lar España es una transacción estratégica que, de ser aprobada, podría representar un hito importante en la consolidación del sector inmobiliario en España, con implicaciones tanto para los accionistas de ambas empresas como para el mercado en general.
