Iberdrola ha alcanzado un acuerdo para adquirir Caruna, la principal distribuidora de electricidad de Finlandia, en una transacción que valora el 100% de la empresa en cerca de 5.000 millones de euros, incluyendo su deuda financiera. La operación supone la entrada de la compañía vasca en el negocio de redes del país nórdico.
Según la información comunicada por Iberdrola a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el acuerdo implica el desembolso de 2.014 millones de euros por el 80% de los fondos propios de Caruna, en manos hasta ahora del fondo canadiense Ontario Teachers y de la firma estadounidense KKR. Los fondos de pensiones nórdicos AMF y Elo conservarán el 20% restante.
La operación se estructurara en un pago inicial de unos 1.014 millones de euros en la fecha de cierre y un desembolso diferido de otros 1.000 millones de euros, aproximadamente, que se abonará en los 30 meses posteriores, sujeto a los ajustes habituales. Caruna presta servicio a un millón y medio de personas —más del 20% de la población finlandesa— a través de una red de aproximadamente 89.000 kilómetros, soterrada en un 67%.
La distribuidora opera mediante dos concesiones que cubren el área metropolitana de Helsinki y la región de Joensuu, esta última con una fuerte actividad industrial y una creciente demanda vinculada a nuevos centros de datos, además de desarrollos residenciales. También está presente en zonas del oeste y del nordeste del país.
Finlandia, un destino con incentivos claros
Finlandia cuenta con una calificación crediticia de ‘AA+’ y un marco regulatorio para la distribución eléctrica que se extiende hasta 2031. Ese entorno garantiza una rentabilidad sobre fondos propios en torno al 8% y ofrece un escenario previsible, uno de los criterios que Iberdrola prioriza en sus inversiones en redes, según ha subrayado su presidente, Ignacio Sánchez Galán.
El ejecutivo destacó que “Finlandia ofrece una elevada calidad crediticia y un marco regulatorio predecible y atractivo”, y añadió que la operación refuerza “la apuesta estratégica del grupo por las redes eléctricas como infraestructuras esenciales para impulsar la seguridad energética, la autosuficiencia y la competitividad”.
Una estrategia global centrada en las redes reguladas
La adquisición de Caruna se enmarca en la política de Iberdrola de concentrar sus inversiones en mercados con marcos regulatorios estables y baja volatilidad. En 2024, el grupo ya había comprado el 88% de la distribuidora británica Electricity North West (ENW) por un valor total de empresa también cercano a los 5.000 millones de euros. La reciente venta de su negocio en México al grupo Cox, que generó unos 3.400 millones de euros, ha liberado capital para este tipo de movimientos.
La entrada en Finlandia consolida a Iberdrola como uno de los mayores operadores de redes eléctricas reguladas de Europa, con activos en España, Reino Unido, Estados Unidos y Brasil.
Las previsiones para Caruna apuntan a un crecimiento de sus resultados del 7% anual durante los próximos años, sustentado en inversiones de entre 200 y 300 millones de euros al año para reforzar y digitalizar la red. La demanda adicional de centros de datos, la electrificación de la economía y la nueva normativa finlandesa —que desde principios de 2026 permite a las distribuidoras participar en infraestructuras de transporte de electricidad— pueden ampliar aún más ese volumen inversor.
La operación, sujeta a las autorizaciones regulatorias habituales, tiene previsto su cierre en el primer trimestre de 2027. Desde su sede en Bilbao, la compañía consolida una cartera de redes reguladas que ya representa más del 60% de su base de activos, lo que aporta visibilidad a sus ingresos y reduce la exposición a la volatilidad de los mercados mayoristas.
