La inflación armonizada de España escaló al 5% en septiembre, la tasa más alta entre las grandes economías del euro. Mientras el conjunto del euro se quedaba en el 3,8%, su máximo de tres años, el diferencial español volvía a abrirse.
Según los datos confirmados por Eurostat, la oficina estadística de la Unión Europea, el índice armonizado de precios de consumo —la vara con la que Bruselas compara a los Veintisiete— pasó en España del 4,6% de agosto a ese 5% de septiembre. La brecha con la media del euro se estrechó, pero sigue ahí.
Conviene detenerse en la cifra. No es solo que España suba; es que sube más que cualquier gran economía del euro. Porque mientras aquí los precios se aceleraban, Francia se quedaba en el 3,4%, Alemania en el 3,3% e Italia en el 4,2%, según el mismo informe.
Qué dicen los datos que confirmó Eurostat
El conjunto de la eurozona y de los Veintisiete se situó en el 3,8% interanual, seis décimas por encima de la lectura de agosto. Es el mayor registro en ambas áreas desde septiembre de 2023, cuando los precios subieron un 4,3% en la zona euro y un 5% en la UE.
La energía es el gran culpable. Su encarecimiento interanual alcanzó el 18,9%, frente al 14,3% del mes anterior. Los alimentos frescos subieron un 4%, cuando en agosto lo hacían al 2,7%. Los servicios se encarecieron un 3,2% y los bienes industriales no energéticos apenas un 1,1%.
Y aquí está el detalle que casi nadie cuenta: si se deja fuera el impacto de la energía, la inflación del conjunto del euro cae al 2,3%. Si además se excluyen los alimentos frescos, el alcohol y el tabaco, la subyacente se queda en el 2,5%. Traducido: el grueso del problema sigue viniendo del precio de la energía.
La brecha de precios española vuelve a abrirse frente al euro justo cuando la energía aprieta a todos y el margen de maniobra se estrecha.
En el ránking continental, las subidas más contenidas se dieron en Suecia (1%) y en Hungría y Dinamarca (2,1%). En el otro extremo quedaron Rumanía (6,5%), Lituania (6,1%) y Bulgaria (5,6%). España se sitúa entre los países europeos con la inflación más alta, por detrás solo de esos tres.
Por qué esta brecha golpea a las familias y a las empresas españolas
Un diferencial de 1,2 puntos sobre la media del euro no es una cifra abstracta. Es lo que separa a un hogar español que ve cómo su nómina pierde poder de compra de un hogar alemán que respira algo más tranquilo. Es también lo que encarece los costes de producción de la industria exportadora y erosiona su competitividad frente a sus rivales europeos.
El impacto tampoco se reparte por igual. La energía y los alimentos frescos —los dos componentes que más tiran del índice— pesan mucho más en el presupuesto de una familia con renta media o baja que en el de una más acomodada. Por eso se siente antes en el supermercado que en la estadística.
La brecha se estrechó ligeramente —era de 1,4 puntos en agosto—, pero sigue ahí, en la dirección que menos conviene a un país que vive en buena medida de vender fuera.
El Banco Central Europeo mira estos datos con lupa. Es su termómetro para decidir si sube, mantiene o baja los tipos de interés, y en sus próximas reuniones tendrá que sopesar qué pesa más: un conjunto del euro aún lejos del objetivo del 2% o una economía que no acaba de arrancar.
El precedente que conviene recordar
Merece la pena retroceder un momento. Cuando en 2022 los precios de la energía se dispararon por toda Europa, España y Portugal pactaron con Bruselas la llamada excepción ibérica, un tope al precio del gas que se usa para generar electricidad. Durante meses, la inflación española corrió por debajo de la media del euro, algo poco habitual. Hoy el mapa se ha dado la vuelta.
La comparación con el resto del euro también ayuda. Rumanía, Lituania o Bulgaria superan el 5% que marca España, sí, pero ninguna tiene el peso económico de la cuarta economía de la eurozona. Cuando una economía del tamaño de la española se descuelga, el eco se escucha en Bruselas y en Fráncfort.
El propio informe de Eurostat ofrece otra pista. En septiembre de 2023, recuerda, la zona euro registraba un 4,3% y el conjunto de la UE un 5%. Pues bien: ese 5% es exactamente la tasa que hoy marca solo España. Estar en el nivel que hace tres años tenía toda la Unión no es una buena noticia para un país que debe vigilar su competitividad.
La clave de los próximos meses estará en la energía. Si su precio se modera, el diferencial español debería estrecharse; si no, la brecha se enquistará justo cuando el BCE decide sobre los tipos.
Conviene seguir las próximas lecturas de Eurostat y las reuniones del regulador monetario, porque de ellas dependerá cuánto cuesta vivir —y producir— en España.
📌 Ficha del Caso
- Ficha sobre el caso: La inflación armonizada de España escala al 5% en septiembre, la más alta entre las grandes economías del euro, con el conjunto del euro en el 3,8%, su máximo en tres años.
- Datos importantes: España pasa del 4,6% de agosto al 5%. El diferencial con la media del euro baja de 1,4 a 1,2 puntos. La energía sube un 18,9% interanual.
- Resumen: España vuelve a situarse entre las inflaciones más altas de Europa, lo que golpea el poder de compra de las familias y la competitividad de las empresas.
