El futuro político de Javier Milei es hoy la gran incógnita en Argentina. Las empresas españolas —Telefónica, BBVA, Repsol— siguen los debates con la atención de un partido del Mundial que se celebra estos días y que se ha convertido en insólito termómetro de las élites.
La pregunta que recorre despachos y asados del empresariado argentino es si el modelo económico que trajo equilibrio fiscal y caída de la inflación puede mantenerse sin su creador. O si, por el contrario, necesita un relevo más dialogante. El establishment se divide entre quienes ansían un mileismo sin Milei y quienes creen que el ajuste aún no ha terminado.
Lo llaman el círculo rojo: ese segmento de empresarios, medios y dirigentes que, en la intimidad de un palco en Miami o en un asado en Kansas, evalúa nombres para 2027. Mauricio Macri, Patricia Bullrich, el banquero Jorge Brito o el mediático Daniel Hadad suenan en las quinielas mientras Milei intenta gestos de pragmatismo.
Para España, lo que ocurra no es un asunto anecdótico. Argentina sigue siendo uno de los mercados más importantes de América Latina para las multinacionales españolas. BBVA controla una de las principales franquicias bancarias del país; Repsol explota el yacimiento de Vaca Muerta, clave en su estrategia de transición energética; y Telefónica compite en un mercado de telecomunicaciones con gran potencial.
La incertidumbre política se traduce en freno a las decisiones de inversión. Un cambio de rumbo regulatorio, una revisión de contratos o un giro proteccionista pueden alterar las cuentas de resultados. Las filiales españolas ya saben que en Argentina los ciclos económicos duran lo que un mandato presidencial.
La estabilidad fiscal que celebra el empresariado convive con la incertidumbre sobre quién gestionará la próxima etapa política.
El columnista de LA NACION retrata un ambiente de especulación intensa. En los partidos del Mundial, los ejecutivos comparten análisis sobre el riesgo país y los sectores con futuro. Algunos agradecerían que Milei hubiera sido solo la transición necesaria hacia una administración más proclive a escuchar. Otros temen que dividir el voto de centroderecha regale la elección al peronismo.
Por qué la incertidumbre argentina golpea los intereses de España
Las empresas españolas llevan décadas tejiendo una red en Argentina. BBVA, por ejemplo, tiene una presencia consolidada que abarca banca minorista y corporativa. Repsol, tras la amarga experiencia de la expropiación de YPF en 2012, ha reconstruido su presencia con Vaca Muerta, uno de los mayores yacimientos de hidrocarburos no convencionales del mundo.
Una eventual desestabilización del marco jurídico –algo que no es descartable en un cambio de ciclo– podría repetir capítulos que España recuerda con dolor. La seguridad jurídica es el activo que más valoran las multinacionales, y en Argentina depende del color político de turno. Por eso, la hipó- tesis de un mileísmo sin Milei –es decir, una derecha más dialogante pero con el mismo programa económico– no es tranquilizadora si no va acompañada de consensos amplios.
Lecciones del pasado: cuando la política ya puso a prueba a las empresas españolas
Conviene recordar que la expropiación de YPF en 2012 por el gobierno de Cristina Fernández de Kirchner costó a Repsol una indemnización de 5.000 millones de dólares que llegó tras años de litigio internacional. Aquella decisión marcó un antes y un después en la percepción del riesgo argentino para el capital español. Telefónica y BBVA también vivieron momentos de tensión en los años del corralito y las devaluaciones.
Hoy, con una inflación que sigue siendo de las más altas del mundo, el país ha logrado reducir el riesgo país gracias al ajuste de Milei. Pero la fragmentación política y las dudas sobre la continuidad del modelo mantienen a los inversores españoles en guardia. La clave, como señala el análisis de LA NACION, es si el electorado considera que el proceso de estabilización ha terminado o si aún se necesita a Milei.
Los próximos meses serán cruciales. Las elecciones legislativas de 2027 definirán el mapa, pero antes habrá negociaciones de listas y alianzas en la provincia de Buenos Aires y la Capital Federal. Las empresas españolas, que han aprendido a navegar la política argentina, observan sin dar pasos en falso.
📌 Ficha del Caso
- Ficha sobre el caso: La élite empresarial argentina debate la viabilidad de un proyecto económico de derecha sin la figura de Javier Milei, un dilema que afecta a las inversiones españolas en el país.
- Datos importantes: BBVA, Repsol y Telefónica tienen operaciones estratégicas en Argentina. La incertidumbre política puede influir en regulación, contratos y rentabilidad.
- Resumen: La posibilidad de un relevo en el liderazgo libertario genera inquietud entre las multinacionales españolas, que vigilan de cerca cada movimiento del círculo rojo argentino.
