Todos hemos sentido ese cosquilleo al pedir un Whopper: la carne a la parrilla, el pan con sésamo, la salsa especial… Pero muy pronto, ese ritual podría cambiar de manos. El fondo soberano de Abu Dabi, Mubadala, negocia en exclusiva con la firma británica Cinven la compra de Restaurant Brands Europe (RBE), el gigante que maneja Burger King en España y Portugal, Popeyes en España e Italia y Tim Hortons en España. La cifra sobre la mesa supera los 2.100 millones de euros y perfila una de las mayores operaciones del consumo en 2026.
Mubadala se sienta a la mesa de negociación
Cinven compró RBE en 2021 por unos 1.200 millones de euros y, en cinco años, ha logrado casi duplicar su tamaño. Ahora que ha exprimido la inversión, toca monetizar las plusvalías. El proceso de venta arrancó con una valoración cercana a los 2.500 millones, pero la inestabilidad geopolítica y las turbulencias de los mercados han rebajado el precio hasta los 2.100 millones actuales. No obstante, el acuerdo aún no está cerrado y las partes discuten aspectos como la estructura accionarial y otros compromisos.
Mubadala ha quedado como único candidato después de mejorar ligeramente su oferta inicial. Fondos como Apollo, KKR, CVC, Meritage y TDR se interesaron al principio, pero fueron retirándose uno a uno. La operación, que podría cerrarse en los próximos meses, convertiría a la compañía de Abu Dabi en la nueva dueña de las 1.442 hamburgueserías (entre propias y franquiciadas) que RBE opera en la península ibérica e Italia.
La venta no solo mueve cifras récord: también refleja cómo los fondos soberanos ven en la comida rápida un activo de alto retorno y bajo riesgo.
Los números del ‘Big King’ de las transacciones
RBE genera un volumen de negocio cercano a los 2.000 millones de euros (incluyendo restaurantes franquiciados) y un ebitda ajustado superior a los 300 millones. Esos datos lo convierten en un bocado suculento para cualquier inversor. De los 1.442 locales, 1.148 son establecimientos propios, algo que otorga un control absoluto sobre la operativa diaria. Además, la presencia de marcas como Popeyes y Tim Hortons diversifica el menú de ingresos y reduce la dependencia de un solo logo.
El montante del cheque —2.100 millones de euros— convierte esta operación en una de las más cuantiosas del sector de la restauración en España, aunque todavía no supera otras mega fusiones de la industria. Para Cinven supone materializar una plusvalía neta de unos 900 millones en cinco años, una rentabilidad difícil de ignorar.
¿Qué cambia para tu Whopper del sábado noche?
El día a día del consumidor apenas notará el baile de dueños. Burger King seguirá friendo aros de cebolla y sirviendo Whoppers, y Popeyes continuará con su pollo crujiente. Lo que sí podría transformarse es la estrategia de expansión: Mubadala, con su músculo de capital soberano, podría acelerar la apertura de nuevos restaurantes, apostar por formatos digitales delivery-only o intensificar la oferta de productos de corta duración (las famosas limited time offers). En cualquier caso, el sabor de la salsa barbacoa no va a mutar por un cambio de propiedad.
Lo más interesante será ver si el nuevo dueño presiona para una salida a bolsa de RBE en el medio plazo, como han hecho otros fondos con sus compañías de restauración. De momento, quienes adoran la Steakhouse pueden seguir tranquilos: el cambio de manos no llega al menú.
Variaciones y maridaje
Si la operación se materializa, podríamos asistir a una oleada de nuevas aperturas en ciudades medianas donde la marca aún no aterriza. Otra posibilidad es que Mubadala decida replicar el modelo en otros países del sur de Europa. Y, por supuesto, la lógica del capital riesgo dicta que, en cuatro o cinco años, RBE vuelva a estar en venta o empiece a cotizar. Para el inversor, la rentabilidad está clara; para el aficionado a la hamburguesa, el plan sigue siendo el mismo: pedir el menú grande.
