Las elecciones en Brasil llegan este domingo con Lula y Flávio Bolsonaro empatados y el negocio español en juego. Lo que se decida en las urnas brasileñas no se quedará en Brasilia: viajará directo a la cuenta de resultados de media docena de compañías españolas.
El presidente Luiz Inácio Lula da Silva, de 80 años, cerró campaña con un multitudinario acto en Río de Janeiro en el que advirtió de que es el único dique frente al retorno del ‘fascismo’, según recogía The Guardian. El izquierdista busca un histórico cuarto mandato convencido de que solo él puede frenar a la familia de su rival, Flávio Bolsonaro.
Brasil es la mayor economía de América Latina y uno de los mercados exteriores donde más capital español hay invertido. Por eso el empate tecnico entre ambos candidatos tiene a los consejos de administración de Madrid pendientes de los sondeos casi tanto como de los de casa.
Qué se juega Brasil en estas elecciones
Los comicios no llegan en un momento cualquiera. La cita se sitúa entre las más importantes de las últimas décadas, y no es una exageración de titular. El país vuelve a partirse en dos mitades casi idénticas. De un lado, la apelación al miedo al pasado reciente. Del otro, la promesa de un cambio de rumbo.
Conviene recordar que Brasil no solo elige un presidente. El nuevo inquilino del Palacio del Planalto marcará el clima regulatorio del país: política fiscal, concesiones energéticas, reglas para las telecos y trato al capital extranjero. El calendario y la organización de la votación dependen del Tribunal Superior Electoral. Y en ese marco entra España de lleno.
Brasil concentra buena parte de la inversión española fuera de la UE: lo que se decida el domingo se nota en Madrid tanto como en Brasilia.
Por qué el resultado golpea a Telefónica, Santander e Iberdrola
Telefónica es el nombre que más se juega. Su filial brasileña, Vivo, es uno de los mayores operadores de telefonía del país y lleva años pesando en las cuentas del grupo. Un giro regulatorio tras las elecciones, o una subida fiscal sobre el sector, se traduciría de inmediato en millones de euros en un solo mercado.
La banca tampoco se libra. Santander tiene en Brasil una de sus principales filiales internacionales, y BBVA mantiene allí una presencia relevante. Su exposición al riesgo brasileño —tipo de cambio, morosidad, margen financiero— depende en buena parte de la política económica que salga de las urnas. Súmese Iberdrola y su filial Neoenergia, con inversión en redes y renovables que se decide en subastas oficiales.
Y aquí está la clave que casi nadie cuenta: no es lo mismo un Gobierno que prioriza la inversión privada que otro que tensiona el gasto público y revisa contratos. La diferencia entre ambos escenarios se mide en estabilidad y en precio del capital.
Brasil, un mercado que España no se puede permitir perder
No es la primera vez que Brasil pone a prueba la estrategia española. Durante las dos décadas en que nuestras empresas se expandieron por América Latina, el país se convirtió en la joya de la corona: energía, telecomunicaciones y banca. Cada cambio de ciclo político se ha traducido después en ajustes, ventas de activos o nuevas inversiones.
El precedente más útil es el de la última década. Brasil ha alternado Gobiernos con recetas económicas opuestas, y en cada giro el capital extranjero ha tenido que recalcular el riesgo país, el diferencial que se exige a un Estado por su deuda. La lección es sencilla: quien no entiende el ciclo político brasileño, pierde dinero. Para las empresas españolas, la estabilidad institucional vale más que cualquier incentivo puntual.
Lo que conviene seguir a partir del domingo es doble. Primero, cómo queda el Congreso, porque en Brasil se gobierna a golpe de coalición y ninguna reforma sale sin pactos. Segundo, el tono del primer discurso del ganador sobre contratos, concesiones y seguridad jurídica. Ahí se cifra el futuro inmediato de Vivo, Santander Brasil o Neoenergia.
📌 Ficha del Caso
- Ficha sobre el caso: Brasil celebra este domingo unas elecciones presidenciales con Lula y Flávio Bolsonaro empatados en los sondeos, en un clima de máxima polarización.
- Datos importantes: Lula, de 80 años, busca un cuarto mandato; el resultado definirá el clima regulatorio y fiscal para las empresas españolas en el país.
- Resumen: Telefónica (Vivo), Santander, BBVA e Iberdrola tienen en Brasil uno de sus mercados clave, por lo que el resultado afecta directamente al interés español.
