El BCE reclama más fusiones bancarias transfronterizas en una UE donde la consolidación se hace casi siempre dentro de cada país. El vicepresidente de la institución, Vujcic, lo ha planteado sin rodeos ante la décima conferencia del Consejo Europeo de Riesgos Sistémicos (ESRB, por sus siglas en inglés): la concentración bancaria en la eurozona avanza, pero se mueve en clave nacional o entre países vecinos, y eso, a ojos de Fráncfort, es competitividad que se queda por el camino.
Por qué el BCE habla de una oportunidad perdida
El diagnóstico no es nuevo, pero el tono sí llama la atención. La concentración del sector bancario de la eurozona ha crecido durante la última década, impulsada sobre todo por las fusiones y adquisiciones de carácter nacional. Aun así, sigue siendo menor que en Estados Unidos y rara vez cruza fronteras. Para el vicepresidente del banco central, ese patrón es ‘una oportunidad perdida’, porque los estudios manejados por la institución concluyen que, de media, los bancos que participan en operaciones de fusión y adquisición mejoran su rentabilidad y su eficiencia de costes.
La tesis de Fráncfort es fácil de enunciar y difícil de ejecutar. Una mayor integración transfronteriza permitiría a las entidades rebajar los costes de financiación para empresas y hogares, repartir beneficios y riesgos entre varios países y explotar economías de escala que hoy se quedan en casa. El mensaje tiene destinatarios concretos: los grandes grupos de la eurozona, entre ellos los españoles, que llevan años consolidando su mercado doméstico sin dar el salto fuera de sus fronteras.
A eso se suma la pieza que lleva una década atascada. El BCE insiste en la culminación del sistema europeo de garantía de depósitos, la red común que protegería los depósitos de toda la eurozona y que, según la institución, crearía ‘un marco creíble de gestión de crisis’. Es el tercer pilar de la unión bancaria, un proyecto que, a diferencia de la supervisión única, sigue bloqueado por los recelos de los países del norte.
El vicepresidente lo dejó claro en su intervención: ‘La herramienta más poderosa para mejorar la competitividad del sector bancario europeo es la integración financiera’. Añadió que unos mercados bien integrados permitirían a los bancos diversificarse y sostener la economía real, sobre todo en momentos de crisis. De paso, defendió que los requisitos de capital posteriores a 2008 no merman la competencia: al contrario, apuntalan la solidez del sistema, que ha mejorado su rentabilidad reciente gracias también a la simplificación regulatoria impulsada desde Fráncfort.
La integración que reclama Fráncfort choca con un muro político: mutualizar los depósitos sigue siendo una línea roja para los gobiernos del norte.
La banca española, ante el espejo de la integración
España llega a este debate con una estructura reconocible. Su mercado bancario figura entre los más concentrados de la eurozona tras la oleada de fusiones que siguió a la crisis financiera de 2008, cuando las cajas de ahorros se reorganizaron a marchas forzadas. Dos o tres grandes grupos controlan la mayor parte del negocio doméstico, y ese proceso, que Fráncfort celebra como eficiencia, se ha producido casi por completo dentro de las fronteras nacionales. Es justo el patrón que el BCE quiere romper.
El discurso tropieza en Madrid con la misma resistencia política que en otras capitales. Una fusión transfronteriza toca campeones nacionales, empleo y sedes, y ningún gobierno la mira con indiferencia. España, sin embargo, viene defendiendo en Bruselas la culminación de la unión bancaria y del fondo europeo de garantía de depósitos, una posición que Berlín y La Haya han frenado durante años por miedo a pagar los rescates ajenos. La paradoja es conocida: Madrid reclama más integración cuando toca mutualizar riesgos, pero recela de cualquier operación que diluya el peso de su banca.
La pregunta que sobrevuela el sector es quién daría el primer paso. La supervisión bancaria europea lleva tiempo señalando que la mejora de la rentabilidad de los últimos años tiene fecha de caducidad. Sin fusiones que aporten escala, los márgenes se estrecharán cuando el ciclo monetario gire, y ahí el tamaño y la diversificación geográfica vuelven a ser la defensa más sólida.
El Eje del Poder Europeo
El pulso por las fusiones bancarias se libra en tres frentes que se cruzan. El primero es el eje franco-alemán, donde Berlín y París defienden a sus grandes bancos y, al mismo tiempo, han bloqueado durante años cualquier avance hacia un fondo común de garantía de depósitos, la pieza que Fráncfort considera imprescindible. El segundo son los frugales del norte, Países Bajos, Austria, Dinamarca, Suecia, y Finlandia, que leen la unión bancaria como una puerta abierta a mutualizar las quiebras ajenas. El tercero es el sur, con España e Italia a la cabeza, que reclama reglas iguales y mercados integrados aunque después proteja a sus propios campeones cuando la operación aterriza en casa.
El precedente ayuda a entender el atasco. Tras la crisis del euro de 2010-2012 y el rescate de la banca española, la UE levantó en tiempo récord el mecanismo único de supervisión y el de resolución, pero dejó aparcado el tercer pilar, el seguro de depósitos. Una década después, el edificio sigue sin tejado. Analizamos este movimiento del BCE como un intento de forzar la mano a los gobiernos desde el argumento de la competitividad, no como una simple recomendación técnica.
Para España, la lectura a cinco o diez años es doble. Por un lado, una auténtica integración bancaria abriría a las entidades españolas mercados que hoy les están vedados y les daría escala para competir con los gigantes estadounidenses. Por otro, cualquier operación transfronteriza reabriría el debate sobre el empleo, las sedes y el control político del crédito, un terreno minado en Madrid. El riesgo es claro: si la unión bancaria sigue bloqueada, las fusiones bancarias que reclama el BCE se quedarán en buenos propósitos, y la banca europea seguirá compitiendo en desventaja frente a la de Estados Unidos.
El próximo examen llega con los debates de política financiera de otoño y con la próxima reunión del Eurogrupo, donde la culminación de la unión bancaria volverá a colarse en el orden del día. Puede seguirse el detalle regulatorio en la web del Consejo Europeo de Riesgos Sistémicos. Hasta entonces, el mensaje desde Fráncfort es inequívoco: sin integración no hay escala, y sin escala no hay competitividad. Es una advertencia más política que técnica, y España, como una de las plazas llamadas a moverse, tiene poco margen para ignorarla.
