El efecto Bolsonaro hunde el riesgo país de Argentina a 633 puntos y dispara los bonos y acciones argentinos.
Y en esa fiesta hay dos invitados que a España le importan mucho: Santander y BBVA, propietarios de dos de los mayores bancos que operan en el país. El indicador que elabora JP Morgan cayó este lunes hasta esa cota, y la reacción de los activos argentinos devuelve el optimismo a la plaza porteña.
Qué ha pasado: el contagio de Brasil que llega a Buenos Aires
Vamos por partes. Tras la primera vuelta presidencial brasileña, el resultado rompió los pronósticos: Flavio Bolsonaro, hijo del expresidente Jair Bolsonaro, se colocó por delante de Lula da Silva. Los inversores brasileños lo celebraron de inmediato y esa euforia cruzó la frontera hasta la plaza porteña.
Argentina no vota en Brasil, pero sufre y celebra cada movimiento de su vecino. El riesgo país —el sobrecoste que exige un inversor para prestar dinero a un Estado— funciona como termómetro de la confianza. Según el indicador de JP Morgan, cayó hasta los 633 puntos, aunque en julio había rozado las 400 unidades y la tensión financiera global lo había empujado al alza en las últimas semanas.
Qué se juega España: Santander, BBVA y el negocio argentino
Los números del lunes lo dicen todo. Mercado Libre avanza un 6,5% y le sigue BBVA Argentina, con un 6,2%. Después aparecen Banco Macro, con un 5,7%, y Central Puerto, con un 5,4%. La subida de las acciones argentinas es la señal más clara de que el mercado vuelve a respirar.
Para España no es una anécdota lejana. BBVA y Santander son los dos grandes bancos españoles con presencia directa en el país, y el riesgo país marca cuánto les cuesta financiarse allí. Cuando el indicador baja, sus filiales valen más y su negocio se revaloriza; cuando sube, cada punto se nota en las cuentas del grupo y en el bolsillo del accionista español.
Para Santander y BBVA, cada punto que baja el riesgo país argentino es dinero que dejan de pagar por financiarse en Buenos Aires.
El ministro de Economía argentino, Luis Caputo, atribuyó parte de esa volatilidad a un clima electoral anticipado, en unas declaraciones a Clarín desde París. En el Ejecutivo argentino leen cada dato de los mercados como una suerte de plebiscito económico.
Con la segunda vuelta brasileña aún en el horizonte —prevista para finales de octubre—, el mercado argentino mira a Brasilia tanto como a su propia economía. España es uno de los países europeos con más inversión acumulada en el Cono Sur: lo que pasa al otro lado del Atlántico se sigue con lupa desde Madrid. ¿Por qué le importa esto a un ahorrador español? Porque una parte del valor de dos de los mayores bancos del IBEX se decide, cada mañana, en la Bolsa de Buenos Aires.
Lo que el precedente de 2001 enseña sobre el riesgo argentino
La historia es una advertencia que España aprendió por las malas. En 2001, el corralito —la congelación de los depósitos— y el mayor impago soberano registrado hasta entonces golpearon con fuerza a las filiales de Santander y BBVA, que asumieron pérdidas millonarias.
Aquel episodio dejó una lección: la exposición argentina de la banca española es una apuesta de largo plazo que sube y baja al ritmo del riesgo país.
La diferencia con 2001 está en el punto de partida. Argentina vuelve a estar bajo la lupa de los mercados, pero el contexto exterior es hoy más benigno que el de hace un cuarto de siglo. La caída se parece más a una tregua que a una solución: el indicador sigue muy por encima de los 400 puntos que rozó en julio.
La clave para España llegará en las próximas semanas. La segunda vuelta brasileña y la evolución del riesgo país marcarán cuánto valen, sobre el papel, las filiales de Santander y BBVA en Argentina. Conviene seguir el indicador de JP Morgan como una señal temprana: cuando se mueve, la banca española lo siente.
📌 Ficha del Caso
- Ficha sobre el caso: La primera vuelta presidencial en Brasil deja a Flavio Bolsonaro por delante de Lula y contagia de optimismo a los mercados argentinos, que celebran la caída del riesgo país.
- Datos importantes: El indicador de JP Morgan cae a 633 puntos tras haber rozado los 400 en julio. Las acciones argentinas suben hasta un 6,5% y BBVA Argentina, un 6,2%.
- Resumen: La mejora alivia a Santander y BBVA, los dos grandes bancos españoles con presencia en Argentina, pero el riesgo país sigue muy por encima de los niveles de julio.
