París y Berlín ultiman el reparto de la cúpula del BCE que allana la candidatura de Hernández de Cos y debilita a Klaas Knot. No hay acuerdo firmado ni confirmación oficial, pero el cruce de intereses entre Macron y Merz ya dibuja el tablero de la sucesión de Lagarde.
La arquitectura del trueque es clásica. Alemania se reserva la plaza de economista jefe (chief economist) en el comité ejecutivo del BCE —el órgano de seis miembros que dirige la política monetaria y decide los tipos—, Francia se queda la responsabilidad de mercados y la presidencia se resuelve por equilibrios de perfil. Con un economista jefe alemán en la mesa, un presidente holandés dejaría el comité escorado hacia el norte frugal y hacia el discurso duro contra la inflación. Ese razonamiento desactiva al halcón Knot.
El trueque que descarta al halcón
Según las fuentes alemanas que recoge Handelsblatt, el pacto está próximo. Fuentes conocedoras de las conversaciones corroboran a El Mundo que el acercamiento favorece al exgobernador del Banco de España, aunque subrayan que no hay nada cerrado. En Berlín desmintieron este jueves que exista un acuerdo en firme, en respuesta a la información que había publicado Le Point. La precisión importa: hay geometría de intereses, no comunicado.
De Cos no necesita presentación en Fráncfort. Exgobernador del Banco de España, con años de presencia en el consejo de gobierno del BCE y una reputación que en la jerga de la institución se etiqueta como más paloma: más atenta al crecimiento y al empleo que a apretar los tipos. Ese detalle, que en Madrid se vende como virtud, es justo lo que le hace encajar al lado de un economista jefe alemán.
El holandés no ha perdido por un defecto técnico. Ha perdido por aritmética de sillones. Knot llega con el aval de los frugales, un discurso ortodoxo y la simpatía de media Europa del norte; pero la presidencia del BCE no se decide por currículum, sino por la suma de equilibrios que cada capital puede tolerar. Si Berlín quiere la economía jefa, la silla presidencial deja de ser holandesa por pura coherencia interna.
En Fráncfort no se elige al mejor banquero central: se encaja la pieza que cierra el puzzle. El reparto franco-alemán pide una presidencia más blanda.
Nada cerrado, eso sí.
Los padrinos que no firman comunicados
Hay otro factor que no aparece en los papeles oficiales. Según las fuentes consultadas por El Mundo, Lagarde está apoyando en la sombra al español y no al holandés. A eso se suma el aval del expresidente Mario Draghi, que conserva influencia en el aparato económico europeo y mantuvo enfrentamientos agrios con Knot cuando este formaba parte del consejo de gobierno del BCE. Una presidenta en funciones y un expresidente empujando en la misma dirección no es un detalle menor.
En paralelo, la candidatura ha dejado de ser un asunto exclusivo de La Moncloa. El presidente del PP, Alberto Núñez Feijóo, no se limitó a defender a De Cos en el Partido Popular Europeo: pidió que lo respalden todos los Gobiernos de su familia política en el Eurogrupo (la reunión informal de los ministros de Economía de la eurozona). Se encargó de trasladarlo el viceprimer ministro belga y titular de Presupuesto, Vincent Van Peteghem, en privado con otros ministros el pasado lunes en Bruselas, según ha confirmado El Mundo.
El PPE es la fuerza con más peso en el Eurogrupo: Merz en Alemania, primeros ministros o vicepresidentes en Italia, Croacia, Grecia, Irlanda, Luxemburgo y Bélgica. De ahí que importe un candidato con doble aval interno. En el PP lo explican sin rodeos: ‘Es crucial el apoyo de Feijóo, porque Sánchez está muy aislado en la UE. Tras la crisis de Ceuta, 22 Gobiernos de los 27 firmaron una carta contra su gestión y es imposible que concedan a España la presidencia del BCE si solo la patrocina Sánchez’.
La lectura de Génova tiene trampa: convierte una negociación monetaria en pleito doméstico. Pero contiene un dato verificable, la carta de los 22 gobiernos, y una obviedad institucional. El BCE no se reparte por familias políticas —Lagarde llegó en 2019 impulsada por Macron cuando los liberales eran la tercera fuerza de la Eurocámara—, sino por cruce de intereses entre capitales. Ahí está la clave.
El Eje del Poder Europeo
El movimiento se entiende mejor mirando el mapa que los nombres. El eje franco-alemán vuelve a funcionar como la mesa donde se corta el pastel antes de que Bruselas lo sirva: Alemania cede la presidencia, un símbolo, a cambio de controlar la doctrina económica del comité; Francia se queda mercados y coloca a un candidato del sur, lo que le permite presentarse como abanderada de la periferia sin pagar coste. Los frugales pierden su mejor carta y parte de su relato de disciplina. Los países del sur ganarían una presidencia sensible a la deuda y al crecimiento.
Para España el cálculo no es neutro. Un presidente del Banco Central Europeo nacido en Madrid no cambia la política monetaria por decreto —los tipos se deciden por consenso en un consejo de gobierno de 26 miembros—, pero pesa en dos cosas concretas: la interpretación de los datos y la comunicación. Para la banca, eso es dinero, porque el euríbor se mueve con las expectativas; para el Tesoro, porque el coste de la deuda, depende de cómo se lea cada décima de inflación. Y para La Moncloa, porque sería el primer gran cargo europeo del ciclo.
El procedimiento formal, artículo 283 del TFUE, exige que el Consejo Europeo decida por mayoría cualificada —el sistema que pondera votos por población y número de Estados— tras consultar al Parlamento Europeo y al consejo de gobierno del BCE. El precedente más limpio es 1998: Alemania y Francia pactaron que el holandés Wim Duisenberg ocupara la presidencia y que el francés Jean-Claude Trichet le relevara a mitad de mandato. El banco nació de un reparto y lleva casi tres décadas con esa gramática.
A cinco años vista el riesgo no es que el BCE se vuelva blando de golpe, sino que la presidencia quede desautorizada por dentro. Un presidente paloma junto a un economista jefe alemán y un consejo escorado al norte produce un efecto conocido: la autoridad se desplaza a los técnicos y el banco pierde el monopolio de la palabra. El calendario manda. El siguiente hito es el Eurogrupo de diciembre y la decisión de los líderes debería llegar antes de que acabe el año, según las fuentes consultadas. Cosas del oficio.
