Nunca un español ha ocupado la presidencia del BCE. Pablo Hernández de Cos está ahora más cerca que nadie de conseguirlo.
Países Bajos y España han presentado a sus candidatos: el neerlandés Klaas Knot y el español Pablo Hernández de Cos, llamados a relevar a Christine Lagarde cuando deje el cargo en febrero de 2027. Ningún otro nombre llegó antes del cierre del plazo. El Eurogrupo examina ambas candidaturas este lunes, 9 de noviembre, según el comunicado de su presidente, Kyriakos Pierrakakis.
La decisión final no es de los ministros de Finanzas. Es de los jefes de Estado y de Gobierno, y ahí manda otra aritmética: la que pacten Friedrich Merz y Emmanuel Macron, canciller alemán y presidente francés, al frente de las dos mayores economías del euro.
Se abre, de paso, una de las mayores reorganizaciones del consejo ejecutivo del Banco Central Europeo desde su fundación, hace más de 25 años. Seis sillones y cuatro salidas encadenadas: la de Lagarde, la de la vicepresidencia que ocupa Luis de Guindos, la de Isabel Schnabel a comienzos de 2027 y la del economista jefe Philip Lane en mayo de ese mismo año.
El reparto se cierra con política, no con currículum. Y eso, para España, cambia el cálculo por completo.
Llega el duelo, además, con el euro en un momento incómodo. La República sitúa la inflación en el doble del objetivo del 2% y señala la tensión fiscal francesa como foco de inquietud para los inversores. Dos condiciones que endurecen cualquier negociación de sillones en Fráncfort.
Un sillón en Fráncfort no es un trofeo: es la capacidad de decidir cuánto cuesta el dinero que se presta en España.
Quién es el candidato español y qué le avala
Hernández de Cos es exgobernador del Banco de España y hoy dirige el Banco de Pagos Internacionales (BPI), la cámara donde los bancos centrales del mundo coordinan sus posiciones. Su perfil combina técnica y trato institucional, una mezcla poco frecuente en el circuito de Fráncfort.
El vicepresidente económico del Gobierno, Carlos Cuerpo, lo ha defendido por escrito: ‘Hernández de Cos es un candidato excepcional, con un reconocido prestigio internacional y una trayectoria que demuestra liderazgo, independencia y capacidad de diálogo’, según la carta a la que tuvo acceso Expansión.
Enfrente, Klaas Knot, exgobernador del banco central neerlandés y una de las voces más ortodoxas del euro. Su candidatura arrastra un efecto colateral: si llega a la presidencia, su compatriota Frank Elderson tendría que abandonar el comité ejecutivo, porque el reparto de sillones no admite dos nacionales del mismo país en ese órgano.
Ningún otro nombre llegó al plazo. La historia reciente, sin embargo, avisa: Lagarde no figuraba en ninguna quiniela seria hasta que apareció en 2019, cuando el reparto de altos cargos europeos se desatascó en una sola noche de cumbre. La primera lista nunca ha sido la definitiva.
Qué se juega España con la presidencia del BCE
Traducido: esto no va de prestigio, va de dinero. El BCE fija los tipos que mueven el euríbor, la referencia de la mayoría de las hipotecas variables firmadas en España, y con ellos el coste de financiación de las pymes y de la deuda pública.
Madrid aspira, además, a un sillón propio. La salida de Luis de Guindos de la vicepresidencia, prevista para los primeros meses de 2027, deja un hueco que España quiere cubrir. Presidencia y vicepresidencia españolas a la vez son matemáticamente imposibles: el equilibrio de cuotas entre países no lo permite.
De ahí la lectura fría. Si Knot preside y Elderson se marcha, media docena de puestos se recolocan y España puede pescar en el reparto de la vicepresidencia con más fuerza de la que tendría si De Cos se quedara a mitad de camino. ¿Conviene más un español en la cúpula o un paquete de puestos que refuerce la silla española en el consejo?
El precedente que relativiza el favoritismo
Desde 1998 el BCE ha tenido cuatro presidentes: el neerlandés Wim Duisenberg, el francés Jean-Claude Trichet, el italiano Mario Draghi y la francesa Christine Lagarde. Ninguno llegó por concurso público. Todos llegaron dentro de un paquete más amplio, negociado entre capitales a puerta cerrada y con la vista puesta en los demás cargos: la Comisión, el Eurogrupo, la diplomacia exterior.
España ha estado cerca antes, pero nunca arriba. Ha colocado a Víctor Constancio y a Luis de Guindos en la vicepresidencia, dos de los seis sillones del comité ejecutivo, y jamás ha ocupado la presidencia. Es la cuarta economía del euro, y esa distancia entre peso económico y peso institucional es justo la que De Cos aspira a romper.
El calendario aprieta. Tras la toma de temperatura de este lunes, hay una cumbre informal el 13 de noviembre y una cita extraordinaria los días 26 y 27 del mismo mes. Si Merz y Macron no cierran el paquete en noviembre, el reparto se enfría y se prevee una negociación de invierno larga, con los mercados pendientes de cada declaración.
Conviene seguir tres señales: quién suena para el puesto de Lane —Francia maneja los nombres de Agnès Bénassy-Quéré y Laurence Boone—, si Alemania resuelve su candidatura entre Tobias Adrian y Sabine Mauderer, y en qué queda la silla española del comité ejecutivo. Ahí se sabrá si España gana peso o solo cambia de sillón.
📌 Ficha del Caso
- Ficha sobre el caso: Países Bajos y España han presentado a Knot y a De Cos para suceder a Lagarde, que deja el cargo en febrero de 2027.
- Datos importantes: El Eurogrupo examina las candidaturas el 9 de noviembre y los líderes deciden en cumbres el 13 y el 26-27. El comité ejecutivo tiene seis sillones y cuatro salidas.
- Resumen: España nunca ha presidido el BCE. Un puesto en la cúpula daría a Madrid influencia directa sobre los tipos que condicionan hipotecas y empresas.
