Micron cierra 2026 con 133.188 millones de dólares en ingresos y una advertencia: la crisis de RAM será peor. La compañía estadounidense acaba de presentar las cuentas de su ejercicio fiscal y el mensaje de su consejero delegado, Sanjay Mehrotra, ha dejado frío al sector: la escasez de memoria no solo sigue viva, se agravará en 2027 y 2028.
Claves de la operación
- Márgenes de récord en el cuarto trimestre. Micron cerró el periodo con un margen bruto consolidado del 87%, 54.230 millones de dólares en ingresos y 37.700 millones de beneficio neto, con un alza del 343% interanual en los ingresos de DRAM.
- La producción de 2027 ya está comprometida. Los grandes proveedores cloud han asegurado su suministro con compras anticipadas a medio plazo, lo que deja al mercado de consumo sin capacidad de negociación.
- El precio golpea a móviles, consolas y televisores. El encarecimiento de la DRAM ha dejado de ser un problema de fabricantes para convertirse en una subida transversal del hardware de consumo.
El cuello de botella que la IA se niega a soltar
El origen del problema no está en la producción ni en las materias primas. Está en el reparto de la capacidad. Los fabricantes han volcado su producción en la memoria HBM que demanda la IA, la memoria de alto ancho de banda, un tipo de chip con márgenes muy superiores a los de la DRAM convencional. Cada oblea destinada a un acelerador de Nvidia deja de estar disponible para un teléfono, un portátil o un televisor.
Esa reasignación genera un efecto en cascada. Los proveedores de servicios cloud firman acuerdos de compra anticipada a medio plazo que dejan al mercado de consumo sin capacidad de negociación. Cuando un fabricante de móviles necesita memoria no compite contra otro fabricante: compite contra un hiperescalador que reserva capacidad por años.
Micron ya tiene vendida la mayor parte de su producción de 2027. Mehrotra lo trasladó a sus inversores sin rodeos: el equilibrio no volverá pronto y los clientes pagarán precios muy por encima de los de este ejercicio. Sus previsiones para 2027 y 2028 funcionan, a la vez, como diagnóstico y como hoja de ruta comercial.
El comunicado de resultados de la compañía recoge un margen bruto consolidado del 87% en el cuarto trimestre, frente a los niveles históricos muy inferiores del sector. Es una cifra que explica por sí sola por qué nadie tiene prisa por reequilibrar el mercado.
Cuando el suministro de memoria se reparte por contratos plurianuales con la nube, el precio minorista deja de ser una decisión comercial y pasa a ser una consecuencia.
La factura que ya pagan móviles y consolas
Las consecuencias ya se notan en el bolsillo. TrendForce proyectó subidas del 90% al 95% en la DRAM convencional para el primer trimestre de 2026, y el mercado ha validado ese escenario con creces en los meses siguientes. La escasez ha dejado de ser un problema de fabricantes para convertirse en un encarecimiento general del hardware de consumo.
Los estrategas del sector han reaccionado recortando catálogo. Hay fabricantes que han matado el modelo base de sus móviles, y varios han vuelto a chips y memorias de generaciones anteriores, incluida LPDDR4X, para contener costes. El resultado es paradójico: teléfonos más caros con hardware más viejo.
Ni las grandes plataformas escapan. Las consolas, que históricamente se abarataban con los años, han invertido esa curva. Un dispositivo de streaming con siete años de vida en el mercado ha duplicado su precio de referencia, y varios televisores y accesorios de de gama alta han subido su etiqueta de un trimestre a otro.
Micron, SK hynix y Samsung: quién gana cuando todos pierden
Micron no tiene competidor directo en el IBEX 35, pero su posición condiciona toda la cadena de valor tecnológica europea y española. Los tres grandes fabricantes de memoria —Micron, SK hynix y Samsung— controlan la práctica totalidad del suministro global. Cuando los tres priorizan lo mismo, el resto asume la factura. Es una lección de concentración de mercado que España conoce bien en otros sectores estratégicos.
Micron gana, además, con que el mercado crea que habrá escasez, porque eso empuja a sus clientes a comprar cuanto antes. Sus previsiones para 2027 y 2028 son también una estrategia comercial. La compañía planea abrir nuevas fábricas en 2028 con 25.000 millones de dólares de gasto de capital solo en el primer semestre de su nuevo ejercicio, una expansión que, por calendario, no aliviará la escasez a corto plazo.
Observamos que el riesgo que el mercado descuenta menos es el de la sobrecapacidad. Hablamos de dos años vista, y en dos años la demanda de IA puede moderarse o Samsung, SK hynix y los fabricantes chinos pueden añadir capacidad antes de lo previsto. Si eso ocurre, los precios actuales se darán la vuelta con la misma rapidez con la que han subido.
En España, el encarecimiento llega en un momento delicado para la renovación de dispositivos. Las operadoras de telecomunicaciones, que han usado históricamente los terminales como reclamo de captación, ven cómo el coste del teléfono tensiona la subvención y el margen de la venta asociada. Las cadenas de distribución especializada afrontan el mismo problema: cada punto de precio más alto reduce la rotación y alarga la vida útil de los equipos que los usuarios deciden no cambiar.
Para el consumidor español, el efecto ya es tangible en la renovación del móvil o la compra de una consola, dos de los desembolsos tecnológicos más habituales de los hogares. La pregunta abierta es si el repunte de capacidad llega antes que la moderación de la demanda. El hito a seguir es la publicación de los resultados de Micron y de sus competidores surcoreanos, prevista para los próximos meses.
